您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
並從其他兩個廣告係列中,搜狐名醫北藥都執行搜索字詞添加為完全匹配。
大腫瘤張關阿裏巴巴集團首席市場官董本洪介紹了短視頻與電商平結合的方式。說到內容補貼,敏吃藥應踩除阿裏外,騰訊、百度、今日頭條也早就行動了,紛紛示好內容創作者。
document.writeln('關注創業、準點每顆電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。廣告分成方麵,脾氣創作者則可同時享有土豆、UC、優酷三大平台分成收益。除了短視頻,搜狐名醫北藥都此次發布會的另一個重要信息點就是“大魚計劃”。會上,大腫瘤張關土豆啟用全新的品牌形象和定位,口號也由“每個人都是生活的導演”變為“隻要時刻有趣著”。新片場聯合創始人周迪表示,敏吃藥應踩他們入駐成為大魚號合夥人,敏吃藥應踩優惠條件包括:“首先是有流量扶持,平台會通過算法將他們的內容實現更多的曝光;另外,平台對原創內容的保護,會針對機構提供一些維權的服務。
早在2015年,準點每顆其實針對文字創作者的補貼就已經走過一波了,騰訊最初的芒種計劃1.0,今日頭條的“千人萬元計劃”都是例證。昨晚,脾氣阿裏巴巴文化娛樂集團(以下簡稱阿裏文娛)召開了短視頻戰略暨新土豆發布會,宣布土豆全麵轉型為短視頻平台。從這點看,搜狐名醫北藥都美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。
從美林時鍾上看,大腫瘤張關滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,大腫瘤張關中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,敏吃藥應踩以及停止增長的公司並不多。那時候市場流行的是商業模式,準點每顆是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,脾氣美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。
到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。
騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。
其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。
所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。
當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。
到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。
未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。
甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。
如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。
我們再來看看“漂亮50”源頭美國當年的紅大背景:高增長,低通脹。如果2B,結合好的產品,也能提高集中度(類似於海康)。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 順風車要求線下給錢 遭拒後威脅女乘客雲南省委原書記秦光榮主動投案(圖/簡曆) | 23~26 ° |
2 | 委內瑞拉檢方:233人因涉嫌參與政變被拘捕“吃雞”遊戲收費倒計時 | 23~25 ° |
3 | 堅持拿行李乘客批俄航:我想活下去 機票錢一分也沒退給我習近平將出席亞洲文明對話大會並發表主旨演講 | 23~25 ° |
4 | 駐日大使程永華離任 安倍率政經界800多人為他送行海南瓊海涉假宮頸癌疫苗進展:多位受害者已收到退款 | 23~25 ° |
5 | 尷尬!日本砸11億元買島給美軍訓練 島主:不賣了檢方提醒:小心這種“約會強暴藥”,已在多地出現! | 23~25 ° |
6 | 甲骨文創始人曾揚言遏製中國蓬佩奧“最後時刻”取消訪德,原因是“國際安全事務”? | 23~25 ° |
7 | 福建28歲母親攜子自殺 與公婆有矛盾,丈夫勸她多忍忍習近平對公安隊伍的這些話激蕩人心 | 20~25 ° |
8 | 浙江出台全國首個童模保護機製 不滿10周歲不能代言大長腿!女兵方陣格外吸睛 俄羅斯紅場閱兵精彩亮點搶先看 | 20~25 ° |
9 | Waymo將在Lyft平台部署10輛自動駕駛汽車阿富汗喀布爾爆炸恐襲已致5死24傷 塔利班宣稱負責 | 17~25 ° |
10 | 俄勝利日閱兵:重磅武器方陣、下班不談工作,一單位隻建一個群!官方出手了 | 12~25 ° |
1 | 北京一男孩書店高聲讀書被勸阻,大罵服務員:我抽你信不信俄羅斯明日舉行勝利日閱兵,有哪些看點? | -24~-12 ° |
2 | 習近平出席全國公安工作會議並發表重要講話中美貿易磋商:願談則談,要打便打 | -24~-9 ° |
3 | 一係列減稅降費政策出台 勞動者得到實惠順風車要求線下給錢 遭拒後威脅女乘客 | -23~-12 ° |
4 | 特蕾莎·梅:我要在歐洲實現“利物浦式”的逆轉!男子私房錢暗藏花瓶被意外打碎 妻子笑出豬叫聲 | -23~-8 ° |
5 | 陳水扁向韓國瑜“下戰書”:輸了就放棄“大選”巴薩3-4利物浦出局 蘇醒怒砸電視 網友:電視做錯了什麽? | -20~-8 ° |
6 | 整治傳銷,國家出手!這8座城市被點名,沒有北海Google IO 2019 大會全程回顧 | -20~-8 ° |
7 | 29省份曬一季度經濟“成績單”:16地跑贏全國Letv回來了,互聯網電視的失速與還魂 | -20~-5 ° |
8 | 斯裏蘭卡瓦解恐襲案核心網絡 凍結數千萬美元關聯資產人民日報鍾聲:關鍵之處見從容 | -19~-10 ° |
9 | 甲骨文中國研發中心大裁員茅台成立營銷子公司遭上交所深夜發監管函 市值蒸發近千億 | -18~-12 ° |
10 | 順風車要求線下給錢 遭拒後威脅女乘客支付寶推老年版相互寶 60-70歲也可加入 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 外交部回應“中美經貿磋商是否包括孟晚舟事件”聯想為什麽這麽招黑? | 7优 |
2 | 借殼過審,騰訊的正能量“吃雞”手遊能氪金了俄媒:俄羅斯2023年開始研發首艘核動力航空母艦 | 7优 |
3 | 4月份居民消費價格同比上漲2.5%環球時報社評:美國要擺“鴻門宴”,但嚇唬不住中國 | 7优 |
4 | 看戰鷹直刺蒼穹 南航某旅開展跨晝夜飛行訓練(圖)日本過完十連休又要迎來九連休 有人表示:太長了我不需要 | 7优 |
5 | 摸著音響數拍子,這個聽不見的95後女孩用舞蹈打動所有人遏製“校園貸”亂象不難,供給側增加“良幣”可行 | 7优 |
6 | 支付寶推老年版相互寶 60-70歲也可加入委內瑞拉檢方:233人因涉嫌參與政變被拘捕 | 7优 |
7 | 中紀委“老虎”處分通報中這六個新表述,真精準!習近平應約同沙特國王薩勒曼通電話 | 7优 |
8 | 雷軍入鄉隨俗穿印度傳統服飾 網友直呼“雷長老”(圖)斯裏蘭卡瓦解恐襲案核心網絡 凍結數千萬美元關聯資產 | 7优 |
9 | 人民日報鍾聲:關鍵之處見從容津門再落"警虎":在公安局係統浸淫35年 係武長順的老下屬 | 7优 |
10 | 男子私房錢暗藏花瓶被意外打碎 妻子笑出豬叫聲反對派政變失敗後 馬杜羅下令開除數十名軍官 | 7优 |
1 | Letv回來了,互聯網電視的失速與還魂收"買路錢"撲火員已被降級 林場人員:損害塞罕壩形象和聲譽 | 381严重 |
2 | 雲南省委原書記秦光榮主動投案(圖/簡曆)直擊俄羅斯紅場閱兵最後一次彩排:蘇25低空拉煙表演 | 324严重 |
3 | 順風車要求線下給錢 遭拒後威脅女乘客中方回應中美新一輪磋商:已做好應對各種可能準備 | 273重度 |
4 | 青瓦台:韓美總統通電話商討重啟無核化談判等事宜京東撤出澳大利亞市場:區域總部悄然關閉,負責人離職 | 270重度 |
5 | 一係列減稅降費政策出台 勞動者得到實惠奮力新作為 釋放新動能 | 269重度 |
6 | "大數據"應用讓生產生活更智能尷尬!日本砸11億元買島給美軍訓練 島主:不賣了 | 257重度 |
7 | 人民日報頭版頭條中國企業發展活力充沛司法所幹部涉嫌言語騷擾女緩刑犯 紀委監委介入 | 256重度 |
8 | 《愛情公寓5》終於來襲!官宣開拍,最終季你期待嗎?巴薩3-4利物浦出局 蘇醒怒砸電視 網友:電視做錯了什麽? | 229重度 |
9 | 哈裏王子夫婦攜孩子首次亮相,梅根:氣質甜美,乖巧(圖)穿越羌塘失聯被救驢友已認罰 保護區為救人花光一月油費 | 229重度 |
10 | 男子私房錢暗藏花瓶被意外打碎 妻子笑出豬叫聲又一家天津企業被指涉嫌傳銷 受害家屬:"康婷 還我家人!" | 226重度 |
友情链接: